VIE架构搭建流程详解-卓信企业

VIE架构搭建流程详解

实际上，不同公司的实际情况千差万别，VIE结构建设的具体细节也不同。本文第二部分介绍了目前比较流行的内容。VIE架构施工方法，以下将实际经营业务的公司称为国内经营实体（OPCO）。一般来说，VIE架构自上而下有五层结构。

▎第一层：BVI公司(英属维尔京群岛公司)

第一层的BVI公司由国内实体公司经营（OPCO）设立控股股东或创始股东。

BVI公司实际上是注册地The British Virgin Islands(英属维尔京群岛)公司以英文首字母为缩写，称为BVI公司。

为什么同样是金牌离岸投资中心的第一层结构BVI而不是开曼？事实上，开曼在那里VIE架构也起着至关重要的作用。开曼群岛公司设在二楼，BVI公司与其他公共股东共同成立开曼公司，作为上市主体。

这就是为什么大多数中概股在开曼群岛注册，而不是英属维京群岛。

英属维京群岛设置第一层架构有什么好处？

第一，方便。BVI公司注册门槛极低，保密性高，比开曼群岛更容易建立，股东和董事不需要核实。境内经营实体（OPCO）股东更容易转让股权。想象一下，如果国内经营实体的股东直接是上市主体开曼公司的股东，而不是通过BVI公司控制。因此，这些股东的股权转让将受到上市公司股权转让的诸多限制。但是如果建造的话BVI直销架构BVI股权可以，很方便。

第二，避税。BVI公司不需要缴纳所得税、资本利得税或资本转移税BVI公司投资者退出时基本不需要缴纳任何税款。股东转让股份的成本也很低。而且对于BVI当地政府对公司从境外获得的收入不征税。当然，经过一系列新的全球税收改革，VIE架构是否穿透BVI个人所得税征收层面，目前正处于激烈的争论中，作者也在及时跟进，后续与大家分享。

▎第二层:海外上市主体-开曼公司

为什么不让BVI一方面，直接上市是为了更方便地转让股权，。另一方面，这是因为BVI公司成立时，不需要股东和董事的核实，透明度低，成立太容易，一般很难在交易所上市。

虽然开曼群岛的审查不是很严格，但比BVI更严格，可以达到上市标准。开曼群岛现已得到纽约证券交易所、纳斯达克、香港证券交易所和新加坡证券交易所的认可。此外，开曼的海外收入不需要纳税。

作为上市主体，开曼的名字往往是大佬们特别关心的话题。

▎第三层：香港公司

如果协议控制想要达到实际控制的效果，就会签署大量而复杂的协议。海外开曼群岛公司直接与中国实体经营公司签订合同，可行性很低。因此，以开曼群岛上市公司为股东，通过香港壳牌公司在中国投资WFOE是目前比较流行的架构。

建造香港壳公司有两个优点：

1.香港公司投资国内企业的难度低于开曼公司

利用海外公司作为股东在中国设立外商投资企业，对股东进行公证。香港公司的公证费和时间成本远低于开曼。

2.节税:国内公司向香港公司分配利润有税收优惠

香港公司来自中国大陆的符合规定的股息收入，可以按5%的税率征收预提所得税。

▎第四层：WFOE

香港壳公司在中国设立了国内外独资公司（WFOE），提前准备好银行信用证明和香港公司公证文件，WFOE您还可以准备更多的名称。尽量不要选择办公地址的虚拟地址。WFOE成功建立后，可与国内运营实体签订协议，最终达到实际控制效果。

▎第五层：WFOE与OPCO签协议

WFOE与国内经营实体签订的协议包括股权质押协议、投票协议贷款协议、资产经营控制协议、购买选择协议、独家服务协议、资产许可协议等。这些协议可分为三类，第一类是维护控制权的控制协议，第二类是收回利润的利润回报协议，第三类是其他子协议。

协议的具体内容详细介绍了协议的具体内容。

进阶架构

VIE在实践中也经常使用架构和升级结构，即BVI-开曼-BVI-香港-WFOE-国内经营实体。这种结构的特殊性是在开曼和香港壳公司之间增加了一层BVI公司。

这种结构的主要优点是，当开曼计划转让香港股权（可能是资产重组或业务调整等）时，节税效果很强。

根据香港税法，境外公司转让香港公司股票需缴纳印花税，税率为股票价值的千分之二，由买卖双方平均分担。使用此结构后，开曼不需要转让香港壳公司的股权，直接出售BVI香港印花税无需缴纳公司股权。基本原理是BVI公司的股权转让不需要纳税，所以需要纳税的公司可以在上面架一层BVI公司结构计划转让股权时出售BVI公司的股权可以巧妙地避税。

37号文登记

VIE结构将涉及许多跨境投资问题，其中外汇问题是最困难的问题之一。要解决外汇问题，必须申请37号文件登记。

外汇管理局37号文件全称为国家外汇管理局关于境内居民通过特殊目的公司境外投融资和回程投资外汇管理通知[2014]37号（37号文件），主要规定境内居民通过特殊目的公司境外投融资和回程投资，应向商业银行申请外汇登记。

不办理登记的，境内经营实体公司的股东从BVI公司获得的利润和股权转让所得难以转回中国，WFOE与香港壳牌公司的资本交易也是违法的，可能会阻碍公司上市。

37号文件的登记一般通过VIE办理架构申请(非)VIE结构红筹股模式一般只能补充注册），国内经营实体公司向其注册地银行申报。在申请过程中，如遇不确定问题，将报外国管理局审核。

审计的主要目的是确认国内经营实体（OPCO）运营公司有能力从海外获得融资，完成37号文件登记后，有意愿和计划返程投资。

商业银行的审查标准基本如下：

由于商业银行对政策的理解不同，商业银行的尽职调查标准也不同。一般来说，主要审查申请登记事项的真实性。具体情况如下：

(1)37号注册地:主要资产所在地/公司注册地(一般为公司注册地)

(2)37号文件登记对象的要求如下:

a、有真实的回程投资需求，证明材料一般可包括：财务报表、产品资质证书、专利等；

b、良好的信用记录。